Investeren

Bull market crypto, hoe je winst vasthoudt tot de top

Je portfolio staat groen, elke dip wordt gekocht en mensen die vorig jaar niets van crypto wilden weten, vragen nu welke munt ze moeten kopen. De vraag is niet of je winst hebt. De vraag is of je hem straks nog hebt.

Door Thomas Werkman · Swing Capital · 5M, Methode

Het korte antwoord, winst vasthouden in een bull market lukt niet door de top te raden, maar door vooraf vast te leggen wanneer je verkoopt. Dat betekent, weten in welke fase van de cyclus je zit, een verkoopladder met prijsniveaus of vaste momenten die je nu al klaarzet, een maximum voor je altcoins en geen leverage (handelen met geleend geld, waardoor winst én verlies groter worden) op je langetermijnposities. Wie dat op papier heeft voordat de euforie begint, hoeft in de laatste weken niets meer te beslissen.

In een bull market voelt iedereen zich een goede belegger. Dat is precies het probleem. De beslissingen die je resultaat bepalen, neem je niet op de weg omhoog, maar in de weken rond de top, en dat zijn de weken waarin je oordeel het slechtst is. Dit artikel gaat over wat je nú kunt regelen, zodat je dan niets meer hoeft te bedenken.

Hoe je een bull market herkent zonder achteraf-kennis

De gangbare definitie is een stijging van meer dan 20% vanaf een bodem, met optimisme dat aanhoudt. Die definitie is achteraf altijd waar en vooraf nooit bruikbaar, elke bear market rally is ook een stijging van 20%. Bruikbaarder zijn een paar dingen die je op een weekgrafiek zelf kunt aflezen.

• Hogere toppen én hogere bodems op de weekgrafiek van bitcoin, over meerdere maanden. Eén hogere top is ruis; een reeks is een trend.
• De vorige cyclustop wordt gebroken en houdt stand. Zolang bitcoin onder de vorige all-time high blijft, is elke stijging nog een herstel.
• Breedte. Niet alleen bitcoin stijgt, maar het aantal munten boven hun 200-daags gemiddelde neemt toe. Een markt die op één munt leunt, is smal en kwetsbaar.
• Volume dat meegroeit met de stijging, in plaats van wegzakt.

Wat geen signaal is, je eigen resultaat, het nieuws en de mening van iemand op X. Je hoeft ook geen zekerheid te hebben. Je hebt een plan nodig voor het geval het een bull market is, en een plan voor het geval van niet. De macro-omgeving speelt mee, en die is uitgewerkt in rente, inflatie en crypto.

De fase-indeling, bitcoin eerst, altcoins later, memecoins laatst

In de vorige cycli stroomde nieuw geld in een herkenbare volgorde de markt in. Eerst bitcoin, want daar zit de meeste liquiditeit en sinds de ETF's ook het institutionele geld. Dan ethereum en de grote altcoins. Daarna mid caps en nieuwe narratieven. Helemaal aan het eind memecoins, de munten zonder product waar in een week tien keer je inleg wordt gemaakt en verloren.

Je ziet die verschuiving in de bitcoin dominantie, het aandeel van bitcoin in de totale marktwaarde daalt meestal pas laat in de cyclus, als geld van bitcoin naar altcoins rolt. Dat is de periode die iedereen altseason noemt, en waar de meeste mensen te laat op instappen.

De fase-indeling is geen timingtool. Hij vertelt je niet wanneer de top komt. Hij vertelt je wel waar je staat, als de munten met de minste onderbouwing de grootste stijgingen laten zien, zit je in de laatste fase, niet in de eerste. Dat is het moment om je verkoopladder te controleren, niet om nieuwe posities te openen.

Wil je dit op jouw eigen portfolio toepassen?Plan een gesprek

Waarom de meeste winst verdampt in de laatste 20% van de cyclus

De cijfers uit de vorige cyclus laten zien wat er op het spel staat. Bitcoin piekte in november 2021 rond de 69.000 dollar en stond een jaar later rond de 15.500 dollar, een daling van ruim 75%. Veel altcoins verloren nog meer. Wie in november 2021 niets had verkocht, zag in twaalf maanden bijna alles verdwijnen wat in drie jaar was opgebouwd.

Dat gebeurt niet omdat mensen dom zijn, maar omdat de laatste fase precies de dingen uitlokt die het meest kosten.

• Grotere posities met "gratis geld". Winst voelt anders dan inleg. Wie €20.000 in €80.000 heeft zien veranderen, zet die €80.000 makkelijker in dan de oorspronkelijke €20.000.
• Rotatie naar risico. Bitcoin doet "maar" 10% in een maand, een memecoin 300%. Dus schuift geld van de veiligste naar de onveiligste hoek van de markt, vlak voor de daling.
• Het referentiepunt verschuift. Na een piek van €80.000 voelt €60.000 als verlies, ook al is het drie keer je inleg. Dus wacht je tot het "terugkomt". Dat is de reflex die FOMO en overmoed na een winstreeks gemeen hebben.

Verkoopladder vooraf, prijsniveaus of tijd?

Een verkoopladder is een reeks vooraf vastgelegde verkopen. Je hoeft de top niet te raken; je verkoopt onderweg, in stappen, zodat je gemiddelde verkoopprijs ergens in het bovenste deel van de beweging ligt. Er zijn twee manieren om de treden te bepalen.

Op prijs. Je koppelt elke verkoop aan een niveau, een veelvoud van je inleg, een belangrijk weerstandsniveau of een marktwaarde die de munt eerder niet hield. Het voordeel is dat je de orders nu al als Limit order (een order die pas wordt uitgevoerd als de koers jouw prijs bereikt) kunt klaarzetten, zodat ze worden uitgevoerd terwijl jij slaapt. Het nadeel, komt de koers net niet bij je niveau, dan verkoop je niets.

Op tijd. Je verkoopt een vast percentage op vaste momenten, bijvoorbeeld 10% per maand vanaf een gekozen startpunt. Dit is DCA (Dollar Cost Averaging, op vaste momenten een vast bedrag inleggen) in omgekeerde richting. Het voordeel is dat je altijd verkoopt, ongeacht de koers; het nadeel is dat je in een felle stijging misschien te vroeg begint.

De combinatie werkt voor de meeste mensen het best, prijsniveaus als hoofdlijn, met een tijdslimiet als achtervang. Bijvoorbeeld, een kwart bij 2x, een kwart bij 3x, een kwart bij 4x, en wat er na een vooraf bepaalde datum nog over is, verkoop je in vier maandelijkse stappen. Hoe je zo'n plan per positie opschrijft, staat in een exitplan voor je crypto portfolio, en de afweging of je in delen of ineens verkoopt in deelwinst nemen.

Fiscaal is verkopen in Nederland geen belastbaar moment. Box 3 kijkt naar wat je op 1 januari bezit, niet naar de winst die je in het jaar hebt genomen. Dat betekent dat je een ladder puur op je plan kunt bouwen; hoe die heffing werkt, staat in crypto belasting in box 3.

Leverage in een bull market, de val waar traders in stappen

Op de weg omhoog voelt leverage als gratis rendement. Bitcoin doet 30% en jij met 3x doet 90%. Wat ontbreekt in dat plaatje, een bull market bestaat uit felle stijgingen én diepe correcties. In 2021 daalde bitcoin tussen half april en half mei van ruim 64.000 naar rond de 30.000 dollar, meer dan 50%, midden in een bull market die een half jaar later zijn top zette. Een 3x long (een positie die met drie keer hefboom op een stijging inzet) overleeft geen enkele correctie van die omvang. Een 2x long ook niet.

Daar komt bij dat de funding (een periodieke betaling tussen kopers en verkopers van perpetual futures) in een bull market vrijwel altijd positief is, longs betalen shorts, elke acht uur, over de hele positiewaarde. Bij 0,05% per acht uur is dat 0,15% per dag en ruim 4% per maand. Houd je je langetermijnpositie met leverage aan, dan betaal je dus door voor de tijd dat je wacht, en word je bij de eerste diepe correctie uit de markt gezet, vlak voordat de stijging verdergaat.

De regel is daarom simpel, je langetermijnportfolio staat op spot, zonder hefboom. Wil je toch met leverage handelen, doe dat dan met een apart, klein deel, met een Stop Loss (een order die je positie automatisch sluit bij een vooraf gekozen verlies) en een positiegrootte die je vooraf berekent. Wat de hefboom precies met je risico doet, staat in leverage uitgelegd.

Zes dingen die je nu regelt

1. Schrijf je thesis op. Waarom bezit je wat je bezit, en wat moet er gebeuren om ongelijk te krijgen?
2. Bouw je ladder. Per positie, bij welke niveaus of momenten verkoop je hoeveel procent. Nu, niet als het spannend wordt.
3. Zet de Limit orders klaar. Zodat een verkoop geen beslissing meer is maar een uitvoering.
4. Begrens je altcoins. Een maximum percentage van je portfolio voor alles buiten bitcoin en ethereum, en een kleiner maximum voor munten zonder product.
5. Geen hefboom op je kernposities. Wat je jaren wilt houden, mag niet geliquideerd kunnen worden.
6. Bepaal wat je met de opbrengst doet. Stablecoins, euro's op je bankrekening, aflossen. Geld dat geen bestemming heeft, stroomt terug de markt in bij de eerste dip.

Heb je dit staan, dan hoef je in de laatste weken van de cyclus niet slim te zijn. Je hoeft alleen te doen wat je eerder, in rust, hebt opgeschreven. En wie de andere kant van de cyclus wil voorbereiden, een bear market overleven begint met wat je in de bull market hebt verkocht.

Onze kijk