Het korte antwoord, globale liquiditeit is al het geld en krediet dat wereldwijd beschikbaar is om te beleggen. Centrale banken en commerciële banken draaien aan die kraan. Komt er meer geld bij, dan stijgen assets als Bitcoin, aandelen en goud vaak mee, en Bitcoin reageert het sterkst omdat het de kleinste en meest risicovolle van die markten is. Het is geen signaal voor je volgende trade, wel het weer waarin je handelt.

De meeste mensen kijken naar de rente als ze willen weten wat centrale banken doen. Dat is begrijpelijk, want rentebesluiten halen het nieuws. Maar de rente is maar één kraan van de vele. Wie alleen daarnaar kijkt, begrijpt niet waarom Bitcoin soms stijgt terwijl de rente hoog blijft, of daalt terwijl iedereen een renteverlaging verwachtte.

Wat globale liquiditeit is

Globale liquiditeit is de optelsom van geld en krediet in de grote economieën van de wereld, de Verenigde Staten, de eurozone, China, Japan en nog een aantal. Het gaat om het geld dat op rekeningen staat, het krediet dat banken verstrekken en de balansen van centrale banken. Niet al dat geld gaat naar de beurs, maar het deel dat overblijft nadat huur, salarissen en boodschappen zijn betaald, zoekt ergens rendement.

Er zijn verschillende partijen die het meten, elk op hun eigen manier. De getallen verschillen, de richting meestal niet. En om de richting gaat het.

Een alledaags voorbeeld, de haven bij vloed

In een haven gaan alle boten omhoog als het vloed wordt, van het jacht tot de roeiboot. Geen enkele schipper heeft daar iets voor gedaan. Bij eb zakken ze allemaal weer, en dan zie je welke boot een lek had. Crypto is de lichtste boot in de haven, bij vloed komt hij als eerste omhoog, bij eb ligt hij als eerste op de bodem.

De meeste verhalen over koersen gaan over de boten, dit project heeft een goede update, dat bedrijf koopt Bitcoin. Die verhalen doen ertoe, maar de grootste beweging komt van het water.

Hoe de kraan open- en dichtgaat

• De rente. Als de rente laag is, is lenen goedkoop en levert sparen niets op. Geld schuift dan op van veilig naar risicovol, van spaarrekening naar staatsobligaties, naar aandelen, en uiteindelijk naar kleine aandelen, Bitcoin en altcoins (alle munten behalve Bitcoin). Stijgt de rente, dan loopt dat in omgekeerde volgorde terug.
• De balans van de centrale bank. Bij quantitative easing koopt de centrale bank obligaties en komt er geld bij. Bij quantitative tightening laat ze die obligaties aflopen en verdwijnt er geld uit het systeem.
• De minder zichtbare kranen. Hoeveel geld de Amerikaanse schatkist op haar rekening bij de centrale bank aanhoudt, hoeveel krediet Chinese banken verstrekken, en hoe sterk de dollar is. Een zwakke dollar maakt lenen in dollars goedkoper voor de rest van de wereld, en dat werkt als extra liquiditeit.

Daardoor kan een centrale bank de rente hoog houden en tegelijk via andere wegen geld in het systeem laten lopen. Wie alleen naar het rentebesluit kijkt, mist de helft. Voor de basis van rente en inflatie, lees rente en crypto.

Wat het met Bitcoin doet

Leg de koers van Bitcoin naast een grafiek van de wereldwijde geldhoeveelheid, en je ziet een opvallende samenloop, meestal met een vertraging van een paar maanden. Een paar bekende momenten.

• 2020 en 2021. Centrale banken draaiden de kraan wijd open. Bitcoin ging van onder de 5.000 dollar in maart 2020 naar ongeveer 69.000 dollar in november 2021.
• 2022. De Amerikaanse centrale bank verhoogde de rente in een jaar van bijna nul naar boven de vier procent en begon haar balans af te bouwen. Bitcoin zakte naar ongeveer 15.500 dollar, en de meeste altcoins verloren nog meer.
• 2023 en 2024. De liquiditeit draaide weer bij, en Bitcoin ging eind 2024 voor het eerst boven de 100.000 dollar.

Waarom reageert Bitcoin sterker dan aandelen of goud? Omdat het de kleinste markt van de drie is, geen kasstroom heeft die de prijs verankert, de hele week open is en er met veel leverage (geleend geld) op wordt gehandeld. Een beetje extra water tilt een lichte boot ver op.

Wij denken ook dat de bekende vierjaarscyclus van Bitcoin minstens zoveel met liquiditeit te maken heeft als met de halving. De halvings vielen toevallig samen met momenten waarop de geldkraan openging. Of die cyclus zo netjes blijft lopen, is daarom de vraag. Meer over die discussie in de bitcoin-halving en de vierjaarscyclus.

Altcoins staan helemaal aan het eind van de rij. Geld gaat eerst naar Bitcoin en pas als er ruim genoeg is, naar kleinere munten. Een echte altseason zie je daarom alleen als de kraan lang en ver openstaat. Zie altseason uitgelegd en Bitcoin-dominantie.

Wil je weten hoe je plan in een krappe markt uitpakt?Plan een gesprek

Wat dit betekent voor de trader en de belegger

Als trader

Liquiditeit is het weer, niet de route. Je neemt er geen trade op, maar het bepaalt wel welke trades vaker werken. In een ruime markt worden dips gekocht en lopen breakouts (uitbraken door een belangrijk niveau) vaker door. In een krappe markt mislukken breakouts vaker, worden rallies verkocht en lopen verliezers harder door. Praktisch betekent dat.

• Houd in een krappe fase je risico per trade lager en wees kritischer op longs in altcoins.
• Laat in een ruime fase je winnaars langer lopen, maar houd je stops gewoon waar ze horen.
• Gebruik liquiditeit nooit als reden om een stop weg te halen. "De kraan gaat toch open" is geen setup.

Als belegger

Periodiek inleggen werkt door alle fasen heen, en dat is precies het punt, je hoeft de kraan niet te timen. Wat liquiditeit je wel geeft, is context. Staat de kraan wijd open, staat de Fear & Greed-index (een meter voor de stemming in de markt) hoog en praat je buurvrouw over altcoins, dan is dat het moment om je exitplan erbij te pakken. Draait de kraan dicht en is iedereen somber, dan is dat voor wie liquide is gebleven vaak juist de beste tijd om bij te kopen. Een crisis is een kans, maar alleen voor wie dan nog geld heeft.

Onze kijk

Wat je deze week doet

1. Leg de twee grafieken naast elkaar. Zoek op TradingView een grafiek van de wereldwijde geldhoeveelheid en zet Bitcoin ernaast, op de weekgrafiek. Kijk zelf hoe groot de vertraging is en waar het verband loslaat.
2. Zet de rentebesluiten in je agenda. De Fed en de ECB maken hun data ruim van tevoren bekend. Op die dagen tradet je markt anders.
3. Schrijf één regel in je plan voor wat je anders doet als de kraan dichtgaat, lager risico per trade, minder altcoins, kortere doelen.
4. Check het sentiment. Op de markt zie je de market cap en de Fear & Greed-stand. Uitersten daar zeggen vaak meer dan het nieuws van de dag.
5. Lees de strategiebrieven. In de strategiebrieven volgen we elke week wat de geldkraan doet en wat dat voor crypto betekent.

Veelgestelde vragen

Wat is het verschil tussen M2 en globale liquiditeit?

M2 is de geldhoeveelheid van één land, contant geld, betaal- en spaarrekeningen en kortlopende deposito's. Globale liquiditeit telt de grote economieën bij elkaar op en neemt ook krediet en de balansen van centrale banken mee. M2 van de VS is een goed begin, maar crypto wordt wereldwijd verhandeld en reageert op het totaal.

Volgt Bitcoin de liquiditeit altijd?

Nee. Over langere perioden lopen ze opvallend vaak samen, meestal met een vertraging van een paar maanden, maar er zijn perioden waarin het verband wekenlang of maandenlang loslaat. Eigen nieuws, zoals een beurs die omvalt, kan de koers tijdelijk de andere kant op sturen. Zie het als de onderstroom, niet als de koers van morgen.

Waarom reageren altcoins sterker op liquiditeit dan Bitcoin?

Omdat ze aan het eind van de rij staan. Nieuw geld gaat eerst naar de grootste en meest liquide assets, en pas als er ruim genoeg is naar kleinere munten. Omgekeerd trekken beleggers zich bij krapte daar het eerst uit terug. Daarom stijgen altcoins in een ruime markt harder en vallen ze in een krappe markt dieper.

Hoe houd ik dit bij zonder er uren in te steken?

Eén keer per maand is genoeg. Kijk naar de richting van de wereldwijde geldhoeveelheid, de laatste rentebesluiten en de dollar. Stijgt de liquiditeit en daalt de dollar, dan is het klimaat gunstig voor risico. Het omgekeerde is een reden om voorzichtiger te zijn. Meer hoef je er voor je plan niet uit te halen.

Eén mail per week over traden

Wat er die week in de markt gebeurde en wat ik eruit meenam. Geen aanbiedingen, en afmelden kan met één klik onderaan elke mail.

Aanmelden

Bedrijf

Je krijgt eerst een mail om te bevestigen. Zonder die klik komt je adres niet op de lijst.