Het korte antwoord, open interest (OI) is het totale aantal openstaande Futures-contracten (contracten waarmee je op de koers van een munt handelt zonder de munt zelf te kopen) op een markt. Hij stijgt als er nieuwe posities bijkomen en daalt als posities worden gesloten of geliquideerd (door de exchange gedwongen gesloten omdat het onderpand op is). Naast de prijs gelegd, vertelt OI of een beweging wordt gedragen door nieuw geld (OI omhoog) of door het sluiten van bestaande posities (OI omlaag). Het is geen richtingssignaal op zichzelf, maar een lezing van wie er in de markt zit.

Wie alleen naar de koers kijkt, ziet het gevolg. Wie de open interest ernaast legt, ziet een stuk van de oorzaak, hoeveel geld er met hefboom (Leverage, een grotere positie dan je eigen inleg) in de markt zit, of dat toeneemt of afneemt, en dus hoe kwetsbaar een beweging is. Voor swingtraders in crypto is het naast de funding rate (de periodieke betaling tussen longs en shorts) het nuttigste stuk Futures-data dat er gratis beschikbaar is.

Wat open interest is en wat het niet is (geen volume)

Elk Futures-contract heeft twee kanten, een long (wint als de prijs stijgt) en een short (wint als de prijs daalt). Open interest telt hoeveel van die contracten openstaan. Er komt er één bij als een nieuwe koper en een nieuwe verkoper tegenover elkaar een positie openen. Er gaat er één af als beide kanten hun positie sluiten. Neemt een nieuwe long de positie over van een long die uitstapt, dan verandert er niets.

Daarin zit het verschil met volume. Volume telt elke transactie. Open interest telt alleen wat er overblijft. Stel dat er op een dag 100 contracten van eigenaar wisselen. Het volume is 100. De open interest kan met 100 zijn gestegen (allemaal nieuwe posities), met 100 zijn gedaald (allemaal gesloten posities) of gelijk zijn gebleven (overdrachten). Volume zegt hoe druk het was. Open interest zegt of er na afloop meer of minder geld in de markt zit.

Bij perpetual Futures, de contracten zonder einddatum die in crypto het meest worden verhandeld, verandert OI doorlopend. Bij de klassieke Futures met een afloopdatum zie je rond die datum een daling en een sprong naar het volgende contract; dat is geen signaal. Wat een perpetual precies is, lees je in spot of Futures traden.

De vier combinaties van prijs en OI, met voorbeeld

De lezing draait om twee vragen, gaat de prijs omhoog of omlaag, en gaat de open interest omhoog of omlaag. Neem bitcoin op 60.000 dollar met een open interest van 20 miljard dollar op de grote exchanges samen.

1. Prijs omhoog, OI omhoog. Bitcoin gaat naar 62.000 en de OI naar 21,6 miljard, plus 8 procent. Er komen nieuwe longs bij die de stijging dragen. De beweging heeft brandstof, maar er zit ook steeds meer hefboom in die later moet worden afgebouwd.
2. Prijs omhoog, OI omlaag. Bitcoin naar 62.000, OI naar 19 miljard. De stijging komt doordat shorts hun posities sluiten, vaak gedwongen. Dit is short covering, krachtig op korte termijn, maar zodra de shorts weg zijn, is de koopdruk ook weg.
3. Prijs omlaag, OI omhoog. Bitcoin naar 58.000, OI naar 21,5 miljard. Nieuwe shorts stappen in en zetten de daling door. Als de daling stokt, zitten die shorts klem en kan een scherpe opleving volgen.
4. Prijs omlaag, OI omlaag. Bitcoin naar 58.000, OI naar 18 miljard. Longs worden gesloten of geliquideerd. De markt ruimt hefboom op. Dit is de combinatie die je rond een bodem het vaakst ziet.

Een handig ezelsbruggetje, stijgende OI betekent dat de beweging door nieuwe posities wordt gedragen en dus door kan lopen, dalende OI betekent dat de beweging komt uit het sluiten van oude posities en dus eindig is.

Stijgende OI bij een range, de squeeze die eraan komt

De interessantste situatie is een prijs die dagenlang tussen twee niveaus heen en weer gaat terwijl de open interest gestaag oploopt. Beide kanten stapelen posities, longs die op een uitbraak omhoog rekenen, shorts die op een uitbraak omlaag rekenen. Al die posities hebben een Stop Loss (een order die de positie automatisch sluit) of een liquidatieprijs vlak buiten de range.

Zodra de prijs één kant op breekt, worden de posities aan de verkeerde kant gedwongen gesloten. Dat sluiten is zelf een order in de richting van de uitbraak, en zo versnelt de beweging zichzelf. Dat is een squeeze. Hoe groter de OI die tijdens de range is opgebouwd, hoe harder de squeeze. Welke kant het opgaat, weet je vooraf niet; de funding rate geeft een aanwijzing over welke kant het drukst bezet is. Vaak wordt eerst de ene kant van de range doorgeprikt om die stops te pakken, voordat de echte beweging de andere kant op begint; zie liquidity sweeps.

Wil je leren hoe je data en structuur samen leest?Plan een gesprek

OI na een liquidatiecascade, hoe je een reset herkent

Een liquidatiecascade is een reeks gedwongen sluitingen die elkaar in gang zetten, de eerste liquidaties duwen de prijs omlaag, waardoor de volgende laag posities wordt geraakt, enzovoort. Begin augustus 2024 zag je zo'n cascade, bitcoin zakte van ruim 65.000 dollar op 1 augustus naar rond de 54.000 dollar op 5 augustus (dagkoersen bij CoinGecko), en kwam die dag kort zelfs onder de 50.000, met een golf aan gedwongen sluitingen. De open interest viel in die dagen scherp terug.

Zo herken je een reset in de data.

• OI daalt in uren met een percentage dat normaal weken kost, bijvoorbeeld 10 tot 20 procent. Dat zijn posities die niet vrijwillig zijn gesloten.
• De funding rate zakt naar neutraal of negatief. De longs die betaalden om te blijven zitten, zijn weg.
• De prijs stabiliseert terwijl de OI laag blijft. Er komt nog geen nieuwe hefboom bij. De markt is schoon.

Na een reset is de kans op een volgende cascade kleiner, omdat er minder posities zijn om te liquideren. Dat maakt het geen koopsignaal, wel een moment waarop een setup op hogere timeframes minder tegenwind heeft van gedwongen verkopers. Hoe liquidatie precies werkt en hoe je zelf buiten zo'n cascade blijft, lees je in liquidatie voorkomen.

Waar je OI afleest, Coinglass en TradingView

Twee bronnen volstaan. Coinglass toont de open interest per exchange en opgeteld over alle grote exchanges, in dollars en in munten, met daarnaast de funding rate en de liquidaties. De opgetelde OI is het getal dat je wilt voor het grote plaatje. TradingView heeft voor de meeste crypto-Futures een ingebouwde indicator met de naam Open Interest, die je onder de grafiek van bijvoorbeeld het perpetual-contract van Binance of Bybit zet. Zo zie je prijs en OI candle voor candle boven elkaar. Hoe je TradingView inricht, staat in TradingView uitleg.

Let op één ding, de OI van één exchange is niet de OI van de markt. De indicator onder het Binance-contract in TradingView toont alleen de open interest van dat ene contract. Coinglass telt de grote exchanges op, rekent contracten die in USDT, in dollars of in de munt zelf worden afgerekend om naar één bedrag, en neemt niet elke kleine exchange mee. Daardoor kan de OI op Binance stijgen terwijl het opgetelde cijfer daalt, bijvoorbeeld als posities van de ene exchange naar de andere verhuizen. Vergelijk dus een exchange met zichzelf, en het totaal met het totaal.

Zo maak je er een vaste stap van.

1. Zet de OI-indicator onder je grafiek op de timeframe waarop je beslist, meestal 4 uur of dagelijks.
2. Kijk bij elke setup naar de combinatie van de afgelopen dagen, stijgt of daalt de OI met de prijs mee, of ertegenin?
3. Leg de funding rate ernaast om te zien welke kant betaalt.
4. Noteer de lezing in je journal bij de trade. Na een paar maanden zie je of je setups beter werken bij een bepaalde combinatie.

Open interest vertelt je niet waar de prijs heen gaat. Hij vertelt je wie er zit, hoeveel, en hoe kwetsbaar dat is. Samen met marktstructuur en de funding rate is dat meestal genoeg om een beweging op waarde te schatten.

Onze kijk

Veelgestelde vragen

Is hoge open interest bullish of bearish?

Geen van beide op zichzelf. Hoge open interest betekent dat er veel geld met hefboom in de markt zit, en dat maakt de markt gevoeliger voor scherpe bewegingen in beide richtingen. De richting lees je af aan de combinatie met de prijs en aan de funding rate, wie betaalt om te blijven zitten, zit aan de drukste kant.

Wat is het verschil tussen open interest en volume?

Volume telt elke transactie in een periode. Open interest telt hoeveel contracten er na afloop nog openstaan. Honderd verhandelde contracten kunnen de open interest laten stijgen, dalen of gelijk laten, dat hangt ervan af of er posities zijn geopend, gesloten of overgedragen. Volume zegt hoe druk het was, open interest of er meer of minder geld in de markt zit.

Werkt open interest ook op spot?

Nee. Op spot koop en verkoop je de munt zelf; er staan geen contracten open die later moeten worden gesloten. Open interest bestaat alleen voor derivaten zoals Futures en opties. Wat je wél kunt doen, is het spotvolume naast de Futures-OI leggen, een stijging op spotvolume zonder toename van OI zegt dat de beweging niet op hefboom is gebouwd.

Eén mail per week over traden

Wat er die week in de markt gebeurde en wat ik eruit meenam. Geen aanbiedingen, en afmelden kan met één klik onderaan elke mail.

Aanmelden

Bedrijf

Je krijgt eerst een mail om te bevestigen. Zonder die klik komt je adres niet op de lijst.