Een Amerikaans inflatiecijfer duwt je bitcoin omlaag

Wat er gebeurde

Het cijfer heet de PPI, de Producer Price Index: wat Amerikaanse bedrijven elkaar onderling vragen, nog voordat het product bij jou in de winkel ligt. In september steeg dat cijfer harder dan in bijna vier jaar, zo'n honderd basispunten boven wat analisten hadden ingecalculeerd.

Bitcoin reageerde binnen enkele minuten: de koers zakte onder de 80.000 dollar, het laagste niveau sinds 18 september. Altcoins kregen het zwaarder te verduren dan bitcoin zelf. Zcash, dogecoin en monero verloren het meest, cryptofondsen zagen honderden miljoenen aan uitstroom, en opvallend genoeg hield xrp wel stand.

Ondertussen zakte de Fear & Greed Index van 64 naar 53, van bijna gretig naar neutraal, in nog geen week tijd. Goud deed intussen het tegenovergestelde en kroop juist iets omhoog.

Wat er echt speelt

Stel, je bent boer en verkoopt kool aan de groothandel. Vraagt de groothandel morgen plots meer voor diezelfde kool aan de supermarkt, dan duurt het meestal weken voordat jij dat terugziet in de prijs van een kropje sla bij de kassa. De PPI meet die eerste schakel, de CPI de laatste, de prijs die jij als consument betaalt. Daarom kijkt de markt zo gespannen naar de PPI: het is een voorbode van de inflatie die jij later pas voelt.

En inflatie is precies het getal waarnaar een centrale bank kijkt om te beslissen wat ze met de rente doet. Is inflatie laag of de economie zwak, dan verlaagt de bank de rente en pompt ze extra geld in het systeem, zodat lenen goedkoper wordt. Dat heet quantitative easing: de geldkraan opendraaien. Is inflatie juist te heet, dan doet de bank het omgekeerde en houdt ze de rente hoog of draait ze de kraan verder dicht. Dat is tightening.

Die geldkraan bepaalt hoeveel vers, goedkoop geld er rondzwemt op zoek naar rendement. En dat geld gaat zelden meteen naar bitcoin. Het gaat eerst naar banken, obligaties en de grootste bedrijven, en pas daarna, als er nog genoeg over is, naar de risicovollere hoek van de markt. Crypto staat helemaal achteraan in die rij, want het levert zelf geen huur of dividend op. De waarde drijft grotendeels op verwachting en op hoeveel extra geld er de komende maanden binnenstroomt.

Daarom deed een cijfer over Amerikaanse fabrieksprijzen zoveel pijn. Het zei niet dat bitcoin slechter is geworden, het zei dat de kans kleiner werd dat de geldkraan de komende tijd verder opengaat. Goud opveerde juist: het is al eeuwen de plek waar geld naartoe vlucht zodra mensen vrezen dat hun geld zelf minder waard wordt.

Zelfde cijfer, zelfde dag, tegenovergestelde reactie. Dat verschil is geen toeval. Dat is precies hoe liquiditeit zich terugtrekt zodra ze schaarser dreigt te worden: het eerst uit wat het verst van veilig af staat.

Wat het voor jou betekent

Als trader is de verleiding groot om op zo'n cijfer te springen: je ziet rood en wil short, of je ziet een dip en wil instappen. Maar het nieuws was binnen enkele seconden verwerkt in de prijs, ruim voordat jij je telefoon pakte. Wie een uur later nog instapt op basis van wat hij net las, handelt niet op informatie. Hij handelt op emotie die toevallig een nieuwskop als excuus gebruikt.

Als belegger verandert dit weinig aan het grotere plaatje. Eén PPI-cijfer is een datapunt in een cyclus van rente en liquiditeit die al jaren loopt en nog jaren doorloopt. Wil je echt snappen hoe rente en de Fed bitcoin over een langere periode bewegen, dan hebben we daar een uitgebreider stuk over staan. Onze positie blijft hetzelfde: een nieuwsbericht is geen aanleiding voor een trade, het is hooguit een aanleiding om je eigen plan nog eens na te lezen.